La semana pasada cometí el error de ser casi el único residente de DeFi que fue al evento Bitcoin 2021 en Miami.

Aunque me las arreglé para ponerme al día con un puñado de constructores y grandes cerebros en el centro de convenciones, habría sido mejor dedicar mi tiempo a observar a degene en varios eventos satelitales, fiestas en yates y reuniones en clubes nocturnos: “la sombra de la conferencia” para que DeFi tuviera lugar mientras que los maximalistas de Boomercoin hablaron sobre los mismos puntos que engañaron durante la mayor parte de una década.

Sin embargo, el poco tiempo que pude pasar con la gente de DeFi fue extremadamente satisfactorio. Salimos de discusiones con representantes de SushiSwap, Yearn Finance, Balancer, Polygon, Digital Dollar Project y FTX, entre otros, con información útil sobre cómo las finanzas descentralizadas pueden evolucionar en la última mitad del año. Si bien las entrevistas completas aparecerán la próxima semana, mientras tanto, aquí hay una sinopsis de lo mejor de lo que he reunido:

Riesgo y regulación:

Aunque se cree que la adopción institucional ha aparecido en el horizonte durante años, existen cada vez más razones para creer que el gran dinero del banco de inversión podría eventualmente extenderse a las cuencas de DeFi en poco tiempo.

Tal como están las cosas, todas las personas con las que he hablado son unánimes sobre las empresas que tienen un interés real en encontrar formas de involucrarse, pero no todos están seguros de cómo es exactamente esto o cómo asegurarlo. De regulación y custodia.

Sam Bankman-Fried y Alameda Research de FTX (que no tenían guardias de seguridad en particular, a pesar de los Bitcoins que merecen menos órdenes de magnitud como Saylor caminando con una ceniza de rugby móvil, o, espera, tal vez Sam tenía muy buenos guardias en eso ¿los notó?) describió la dinámica como similar a una pareja universitaria, una de las partes “esperando” a la otra.

Sam Bankman-Fried, que estaba haciendo una vuelta de la victoria entre TSM y la arena del Heat … Darth Vader se sintió bien.

“Estaremos listos, sentiremos esto, muchas conversaciones, muchas palabras abiertas sobre nuestros sentimientos y deseos”, bromeó.

Desde su perspectiva, FTX está listo para activar un interruptor de “encendido” y proporcionar una puerta de entrada a cualquier servicio que las instituciones deseen. Sin embargo, el documento suena más a un ejercicio de empatía que a un negocio: implica largas conversaciones sobre lo que las instituciones quieren, exactamente: más retorno de dólares, exposición y custodia, una especie de rampa para satisfacer las demandas de los clientes, pero luego cuando los clientes dicen “Nosotros quieren hacer la cuestión criptográfica “, ¿qué significan y qué es realmente posible? Todo el mundo tiene preguntas. Todo el mundo tiene sentimientos. Por ahora, el progreso parece en gran medida como una empresa que obtiene un intercambio e intercambia criptografía.

La gente de DeFi expresó sentimientos similares. El especialista en seguridad del seudónimo financiero “Doggy B” enmarcó las barreras para la participación como una elección personal y singular: si una institución está involucrada o no depende de la tolerancia al riesgo del abogado jefe de esa institución, una situación que se siente absurdo dadas las posibles sumas de dinero en juego.

Yo, el conf: https://t.co/53sboRxrs6 pic.twitter.com/EQS2CN6FjE

– Billete de perro altavoz (@fubuloubu) 6 de junio de 2021

El problema aquí es obvio: el marco regulatorio actual es muy sólido y enojado que no significa nada. Elizabeth Warren dijo algunas cosas estúpidas el otro día y alguien de uno de los acrónimos buscó en Google DeFi y se molestó. Es el tipo de cosa que podría, y tal vez esté específicamente diseñada para, asustar a los abogados que estén dispuestos a dar el salto.

Es bueno recordar que los vientos reguladores cambian constantemente, sin importar cuán tormentosos parezcan en este momento. Cualquier legislación real estaría sujeta a rondas de audiencias y testimonios y, con la excepción de algún tipo de orden ejecutiva drástica, líderes de más nivel como Chris Giancarlo tendrían la oportunidad de sopesar.

Al entrar en mi entrevista con el ex presidente de la CFTC, pensé que me quedaría con el enemigo. Sin embargo, en lugar de un regulador de encaje obsesionado con las reglas, mi impresión de Giancarlo fue que era extremadamente ágil y creativo en su pensamiento.

Enmarcó la regulación criptográfica en términos de una tendencia legislativa más amplia que ha tenido lugar durante los últimos 30 años: los parlamentarios que intentan mantenerse al día con Internet.

Durante nuestra entrevista sobre el futuro de la regulación criptográfica, varios yates flotaban detrás de Chris Giancarlo … ¿una señal de sangre?

“El panorama general es que Internet es una evolución multigenerativa. Comenzó con información, información descentralizada. […] y ahora se centra en las finanzas. Don Tapscott habla sobre Internet of Value, e Internet of Value tiene muchos elementos, pero dos de ellos son monedas estables y blockchain. [currencies]y DeFi, cuando se trata de instituciones financieras. “

Donde la lucha por la información descentralizada ha llegado con protecciones integradas para las masas (debido a los derechos de la Primera Enmienda, no hay un “ministerio de información”, como dice Giancarlo), la batalla por las finanzas descentralizadas será más dura, ya que hay decenas y decenas de organismos reguladores con los que lidiar.

Sin embargo, enmarcó las monedas digitales como “inevitables”, una tecnología que progresará y eventualmente prevalecerá incluso a pesar de lo que en última instancia puede ser una regulación antagónica.

“No se puede detener la tecnología a tiempo, y si lo hace, se convertirá en un remanso”.

Me alegra que esté realizando una investigación en un CBDC en los EE. UU. Y encuentro que su personal es útil para evaluar estos llantos y murmullos a corto plazo.

Los capitalistas de riesgo continúan gastando:

Aquí hay una calidad subestimada de este mercado bajista que me hace preguntarme si todo lo que se habla sobre los superciclos podría ser útil: incluso con un retiro del 50% en general, los capitalistas de riesgo todavía están dispuestos a gastar mucho dinero en proyectos de calidad.

En 2018-19, el dinero simplemente desapareció. He escuchado historias de aumentos de ocho cifras acordados en diciembre, que cayeron en enero, tal vez porque los propios fondos fracasaron. Decenas, si no cientos, de empresas ingresaron, y si un informe técnico podía generar millones, de repente un producto completo con usuarios reales no podía ofertar.

Jack y David de Rari Capital, junto con un mono mirando hacia el futuro.

Sin embargo, en Miami, los talonarios de cheques estaban agotados. Hablé con Jack Lipstone y David Lucid de Rari Capital, así como con “Tytan Inc.” de los futuros laboratorios NFTY sobre las condiciones actuales de capital y ambos expresaron la necesidad de rechazar el interés en lugar de intentar aumentarlo.

Lo que destaca no es solo que el dinero se queda, sino que tanto los fondos como los proyectos en los que invierten parecen estar aún más maduros. En un momento dado, Rare ascendió a un total de $ 110 millones, y NFTY Labs tiene un producto funcional: NFTs de sonido elegante que permiten suscripciones y acceso comunitario cerrado. Mientras tanto, los fondos se centran cada vez más en el futuro: NFT dinámicos y utilitarios y adolescentes extremadamente brillantes en Rari, ambas apuestas al futuro.

Tytan Inc. de NFTY Labs sobre el estado de la recaudación de fondos de capital riesgo.

No sé si eso significa que estamos buscando un retorno pronto, pero los constructores continúan construyendo y los fondos están dispuestos a apoyarlos esta vez. En términos de fundamentos, DeFi es más saludable que nunca.

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